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Baader spekulativer Kauf
01.02.2001
AC Research
Die Analysten von AC Research stufen die Aktie der Wertpapierhandelsbank (WKN 508810) als spekulativen Kauf ein.
Aufgrund der hohen Abhängigkeit der Wertpapierhandelsbank von der allgemeinen Börsensituation habe sich der Wert in der zweiten Jahreshälfte 2000 mehr als halbiert. Auf die kürzlich ausgegebene Gewinnwarnung für das vierte Quartal 2000, welche eine Folge der rückläufigen Börsentendenz sei, habe die Aktie hingegen kaum noch reagiert. Der prognostizierte Rückgang des DVFA-Ergebnisses von 25% gegenüber dem 99er Ergebnis bedeute, dass im letzten Quartal 2000 ein Verlust in Höhe von 30 Cent je Aktie erwirtschaftet werde. Dies führe man insbesondere auf den negativen Verlauf bei der wichtigsten Ertragsposition, den Erträgen aus Finanzgeschäften, zurück. Entsprechend gehe man von einem Gewinn je Aktie in Höhe von rund 2 Euro für 2000 aus.
Die Entwicklung im laufenden Geschäftsjahr hänge davon ab, wie man den weiteren Börsenverlauf einschätze. Da die Analysten von AC Research mit einer Fortsetzung des Aufwärtstrendes rechnen, sollte eine moderate Gewinnsteigerung möglich sein. Unter Berücksichtigung der eintretenden Gewinnverwässerung aufgrund der Kapitalerhöhung gehe man von einem je 15%igen Anstieg in 2001 und 2002 auf 2,30 Euro bzw. 2,60 Euro aus. Das KGV betrage auf dieser Basis weniger als 7. Der aktuelle Ertragswert von rund 30 Euro liege um mehr als 80% über dem aktuellen Aktienkurs.
Aus diesem Grund empfehle man spekulativ ausgerichteten Anlegern, die an einen nachhaltigen Börsenaufschwung im laufenden Jahr glauben, die Aktie zum Kauf.
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